利率期貨介紹

利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約,它可以迴避銀行利率波動所引起的證券價格變動風險

利率期貨的種類繁多,分類方法也有多種。通常,按照合約標的的期限,利率期貨可分為

短期利率期貨長期利率期貨以及指數利率期貨三大類。

影響利率期貨走勢的因素包括:

1.政策方向

2.經濟成長

3.通貨膨脹

4.利率

5.國際收支

6.政府介入

7.其他

 

在現存的眾多利率期貨品種中,交易呈現集中的趨勢。以美國為例,目前幾乎所有重要的、交易活躍的利率期貨都集中在兩個交易所:芝加哥期貨交易所芝加哥商業交易所國際貨幣市場分部。這兩個交易所分別以長期利率期貨短期利率期貨為主。

在長期利率期貨中,最有代表性的是美國長期國庫券期貨10年期美國中期國庫券期貨

短期利率期貨的代表品種則是3個月期的美國短期國庫券期貨 3個月期的歐洲美元定期存款期貨

短期利率期貨

短期利率期貨是指期貨合約標的的期限在一年以的各種利率期貨,即以貨幣市場的各類債務憑證為標的的利率期貨均屬短期利率期貨,包括各種期限的商業票據期貨、國庫券期貨及歐洲美元定期存款期貨等。短期國庫券的期限分為3個月(13周或91天)、6個月(26周或182天)或1年不等。

長期利率期貨

長期利率期貨則是指期貨合約標的的期限在一年以的各種利率期貨,即以資本市場的各類債務憑證為標的的利率期貨均屬長期利率期貨,包括各種期限的中長期國庫券期貨和市政公債指數期貨等。美國財政部的中期國庫券償還期限在1年至10年之間,通常以5年期和10年期較為常見。中期國庫券的付息方式是在債券期滿之前,每半年付息一次,最後一筆利息在期滿之日與本金一起償付。長期國庫券的期限為10年至30年之間,以其富有競爭力的利率、保證及時還本付息、市場流動性高等特點吸引了眾多外國政府和公司的巨額投資。

指數利率期貨

指數利率期貨是利率期貨中的新產品,目前主要包括國債指數期貨合約,其標的指數往往可以用來衡量一系列政府債券的總收益。

 

依不同交易所,所交易的利率期貨商品分別為

美國芝加哥期貨交易所(CME )

30年美國長期公債(US)

10年美國政府本票(TY)

5年美國中期債券(FV)

2年美國中期債券(TU)

歐洲期貨交易所 Eurex

歐元30年債(FGBX)

歐元10年債(FGBL)

歐元5年債(FGBM)

歐元2年債(FGBS)

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